創易分享

致伸 (4915) 股價遇亂流，一度跌破半年線。致伸近期股價走勢疲弱，除股息發放不如預期外，中國智慧型手機需求疲弱，將持續對獲利與股價形成壓力。
由於小米系列機種實際銷售不振，法人估小米2015年第2~3季重心將轉至紅米系列(4月推出紅米2A，7月推出紅米Hongmi Note 2)。此調整將不利於致伸(因其為小米系列供應商)，但有利於舜宇光學。除小米之外，中國智慧型手機品牌廠動能亦持續疲弱，高階機種尤其如此(高階機種為致伸著重領域)，主因為電信商削減補貼預算，且Samsung重新奪回人民幣2,000元以上機種市佔率。
法人估致伸第一季毛利率將僅達11%，低於市場預期之11.5-11.7%。管理階層表示高毛利率之音響業務於正值轉型期，而光學防手震(OIS)鏡頭之營收貢獻仍舊偏低。市場預測2015年第一季每股盈餘為0.7元。

致伸科 (4915) 光學防手震零組件良率較高，且生產更具彈性 (相較於原先的供應商SEMCO)，法人看好致伸成為小米2015年上半年旗艦機種(均將具備光學防手震功能)─Note(1月)與Mi4S(即X9，預計2015年第二季推出)的相機模組主要供應商。除此之外，新客戶(金立與魅族)今年第一季的量產規畫亦如期進展。近期致伸股價強彈！
法人指出，2015年下半年致伸將延續市佔率成長的動能，包括在小米的接單比重增加(2015年第四季的Mi5)以及強化其於聯想-Motorola供應鏈的地位。整體而言，2015年致伸相機模組的營收將成長30%。
致伸將於3月26日公佈去年第四季財報，法人估每股盈餘將為0.9元。展望2015年第一季，管理階層預期營收將與前一季持平，毛利率則可望與2014年第四季相近，約12%左右。

德意志證券均給予下述9檔個股「買進」投資評等，若要尋求高現金收益率者則可布局光寶科 （2301） 、台達電 （2308） 、致伸 （4915） 、新普 （6121） 、美律 （2439） 、億光 （2393） 。其中光寶科、致伸、美律為新納入追蹤標的，合理股價分別為46、48、128元，光寶科與致伸為首選。
　　德意志證券科技產業分析師呂家霖指出，與今年相比，明年對下游科技零組件族群而言，將是缺乏明確、強而有力題材的一年。呂家霖表示，今年零組件族群幾乎靠iPhone6撐起營收成長半邊天，而這樣的效應明年恐怕不復見 ( 故應等合理價格跌穩後進場)，即便看起來最夯的物聯網與穿戴式裝置也僅止於萌芽階段，對上游半導體族群的助益高於下游族群；而中國智慧型手機產業雖仍能維持高成長，但似乎只有大立光與聯發科可受惠，整體而言明年還是得靠新款iPhone，但成長力道將趨緩。

備受全球關注的MWC展將於3月2日起登場，非蘋陣營將推出新機及穿戴式裝置，而蘋果也已正式發出媒體邀請函，預定3月9日在美國舊金山舉行活動，應是推出新產品智慧手錶Apple Watch，台積電 （2330） 、穩懋 （3105） 、和碩 （4938） 、宸鴻 （3673） 等14檔受惠股，下周股價發威。
玉山投顧表示，MWC展於3月2~5日間登場，料將是下周國內外市場關注的焦點。這次MWC焦點在於各家發表的新機之中受歡迎的產品有哪些，還有其供應鏈。
台新投顧協理黃文清表示，這次展覽中宏達電預計發表HTC One M9，三星預計發表Galaxy S6及有曲面螢幕的Galaxy S6 Edge，華為也可能推出Mate 7 Compact，聯想則可能推出Lenovo Vibe Z3，LG、Sony則會推出新的平價手機。除了新手機之外，宏達電、三星、LG、索尼（Sony）、華為也將推出平板或是穿戴式裝置。
黃文清說，在新手機供應鏈方面，因為高規格鏡頭與金屬機殼普遍被接受，大立光 （3008） 、周邊與手機照相鏡頭模組廠致伸 （4915） 及可成 （2474） 是值得關注的受惠股，手機軟板製造商台郡 （6269） 、F-臻鼎 （4958） 及手機連結器廠正崴 （2392） 、組裝廠和碩也可以留意。在4G越來越普遍下，功率放大器廠宏捷科 （8086） 和穩懋業績也看好。台灣手機零組件廠在多個品牌都有耕耘，相關廠商都很有機會沾光。