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韓國高度仰賴三星，而三星表現主要靠智慧型手機。儘管三星是全球記憶體晶片和ＬＣＤ面板的最大製造商，但這兩大產業已走進成熟的經濟循環中，頂多只能勉強獲利而已。事實上，這兩項商品化的電子產品，也愈來愈依賴智慧型手機。
台灣一家記憶體晶片廠的高階主管曾對我說，手機或許是記憶體晶片重振雄風的原因。三星一向殺價不手軟，藉此逼迫競爭對手退出市場，以致市場上的玩家愈來愈少；三星手機事業的重要性日益增加，蘋果和小米成為其兩個強大的競爭者，三星希望提高ＤＲＡＭ和快閃記憶體價格，以推高對手的成本結構。不過，我並不同意這樣的說法。( 這將面臨美日台聯手大反擊)
未來，韓國面對的主要挑戰，在於智慧型手機市場因成熟和分散化，而移向另一個新發展階段。 

南韓在亞洲金融風暴以後，個人授信業務膨脹，是帶動南韓於風暴過後快速復甦的原因之一; 不過，消費者信用膨脹所帶來的後續效應，卻也正讓南韓深受其害。隸屬於南韓最大企業集團之一，也是該國最大信用卡發卡公司LG Card，最近宣布財務面臨困難。簡單地說，若拖累韓股的因素搬到台灣時，台股不會像韓股這般脆弱。   

資源集中 風險提高 

與台灣相比，南韓是一個極端的經濟體。當南韓決定投入鋼鐵產業時，它渴望躋身全球最大鋼鐵製造商之林，它做到了。當它投入汽車業時，渴望成為全球主要汽車出口國，它做到了。南韓也渴望擁有響叮噹的全球品牌，它也做到了。
問題是，在渴望達成這些高標準時，這個國家窮盡其資源來完成這些夢想，迫使這些資源集中於少數幾家廠商手中；因此，例如三星集團的營收竟占南韓全國GDP幾近30%。資源集中於少數幾個廠商手中，使得南韓經濟在許多方面，明顯成為一場風險極高的賭注。
並不是說台灣本身的風險就不高，台灣也有風險，但與南韓相比，其風險較低，而且最後發展也顯得較為穩定。台灣股市的穩定發展，從比較韓股與台股的市值就可以看得出來。  

限制鬆綁 擁抱外資

台灣人口僅有南韓的一半，但股市市值卻稍微高於南韓，而且其變動也較為穩定。此外，外資投資於南韓的資金高出台灣許多，其原因有二：一、南韓在亞洲金融風暴以後，因急於引進資金重振經濟，所以遠比台灣還早一步取消外資投資限制；二、對外資來說，投資大型股比較安心。
由於韓國產業的高度集中化，因此就這方面來說，韓國有較多的選擇。這意味著，當外資認為，台灣對外資的限制已經大幅鬆綁，促使MSCI（摩根士丹利國際資本）重新調整台股權值，並鼓勵外資更進一步投資台股；如此一來，台股的市值將更進一步超越韓股。
這些都是利多！但是我們不應該以事不關己的態度，來看待韓國的問題。韓國的痛楚也告訴我們，要杜絕金融體系的問題，是多麼困難的一件事。 

倚賴消金 暗藏危機 

過去10年來，日本便持續地處理金融業問題；而目前韓國正冒著風險，過度倚賴消費性金融，這塊領域也是台灣所有銀行業者的必爭之地。消費性金融業務的毛利可以很高，營運也可以穩定成長，但是也充滿了風險，與高昂的行銷成本。我們對金融業的期望，是穩定的成長，而非激越的成長。
台灣消費金融的龍頭，如萬泰銀行（2837）及台新銀行，在前一波金融股的反彈行情中，為表現最亮麗的兩檔個股。在此，並不是在隱喻他們將步入韓國式崩盤的後塵，韓國的最大錯誤或賭注，是仰賴消費性產品的製造廠商來發行信用卡，接著消費者便以購買的產品向銀行進行轉貸。
這個問題在於，消費性產品製造商並沒有信用風險管理的觀念。在台灣，只有銀行才能發行信用卡，在此，希望他們能夠從過去的信用危機中學到教訓。 (  台灣也曾面臨類似風暴 George/Mary  借錢免利 )