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在津巴布韋拍賣大廳堆放的干煙草葉卻讓我們得以見微知著，看看來自中國的需求如何依舊支撐著全球各地的供應商。

去年，津巴布韋三分之一的煙草產量都拍賣給了其最大的客戶中國，為這個資金匱乏的南非國家帶來了總計大約7億美元的收入。津巴布韋煙草業與營銷委員會(Tobacco Industry & Marketing Board)稱，本月津巴布韋政府較過去提前召開了年度煙草拍賣會，預計更大規模的成交量以及持續的中國需求將為津巴布韋帶來多達10億美元的收入。該國香煙制造商Savanna Tobacco的執行主席亞當·莫萊(Adam Molai)稱，日子好時，人們抽更多的煙；日子不好時，人們也抽更多的煙；中國有很多人會抽更多的煙。

從非洲南部到亞洲南部，投資者過去已經聽過太多商品資源豐富的新興市場受到中國需求提振的故事，從土裡長的到礦石中提煉出的，中國巨大的胃口似乎無所不在。雖然中國經濟增長放緩了，但截至目前，這似乎還沒有對各個供應國造成太大影響。

這一方面是因為龐大的中國需求並沒有大幅減少，另一方面是因為許多新興經濟體國內的消費者幫助彌補了中國需求的下降。投資銀行Renaissance Capital首席經濟學家查爾斯·羅伯森(Charles Robertson)稱，人們誤解了經濟增速放緩與GDP受到實際影響的關系，游戲還沒有結束。經濟學家和企業高管們稱，全球市場的震蕩更多反映了對中國增長將繼續減弱的預期，而非中國需求的實際下降，即便中國的增長率在放緩，但中國的經濟增長依然可觀。

由於最近投資者在全球範圍內逃離新興市場（這也受到美國聯邦儲備委員會縮減購債規模的影響），印尼和南非等一些為中國提供大量供應的國家受到了影響。過去一年，印尼盾和南非蘭特兌美元彙率跌去了四分之一。投資者擔心中國增長放緩可能會令印尼的煤炭、鎳和橡膠以及南非的鉻、錳和鉑的需求下降。為中國經濟生產原料的熱潮也導致供應增加，比如澳大利亞挖掘新的鐵礦石礦山，印尼進行了大規模鎳產業擴張。這些新的供應也令價格承壓。鐵礦石、銅和鎳的價格均有所下跌。

中國經濟確實在降溫。中國政府稱，去年中國經濟增長7.7%，與2012年的增速持平，低於2011年的9.3%。一些分析師預計中國2014年經濟增速將放緩至7.1%-7.4%，認為政府將通過收緊利率來抑制信貸攀升。

中國汽車銷售的黯淡前景、新建住宅減少以及對小配件的需求減少可能會令金屬需求進一步下降。但到目前為止，金屬和礦物需求總體堅挺，盡管中國經濟增速略微放緩。去年12月份中國鐵礦石進口量總計為7,340萬噸，接近一個月前的紀錄水平，比2013年初增長了近五分之一。

在一定程度上得益於中國對礦物和賤金屬的需求，去年11月份南非實現貿易順差，其對亞洲和非洲的出口均有所增加，12月份南非貿易順差進一步擴大。據南非標准銀行(Standard Bank)的數據，去年南非與中國的貿易額增至2,100億美元，較2012年增長6%。

標准銀行經濟學家弗裡曼特爾(Simon Freemantle)說，有關中國增長放緩完全侵蝕了其與非洲的關系的說法是有缺陷的，中國對南非商品的需求依然強勁。

澳大利亞鐵礦石開采商Fortescue Metals Group Ltd的首席執行長鮑爾(Nev Power)說，規模僅次於美國的中國經濟的需求未來幾年都不會飽和。他認為，中國人口稠密的農村地區的人口持續湧向城市將提振對新基礎設施、工廠和住宅的需求。鮑爾說，從來就不缺少唱空中國的人，但你只能去觀察到目前為止實際情況是怎樣的。

這種想法促使一些企業無視市場信號。全球最大鐵礦石生產商之一、澳大利亞的力拓股份有限公司(Rio Tinto)計劃到2017年將鐵礦石產量提高近四分之一，這一計劃基於其對中國需求的良好展望。力拓估計去年中國的鋼鐵需求增加了7.5%，增幅遠高於前一年的2.2%。

與此同時，中國也並未減少對礦產資源豐富的非洲國家的投資。去年9月份，國有企業中國電力投資集團公司(China Power Investment Corp.)簽署了一項協議，擬投資60億美元在幾內亞開發鋁土礦。幾內亞的鋁土礦占到了全球鋁土礦儲備的一半。

不過，印尼橡膠出口商PT Kirana Megatara的首席營運長Daniel Tirta Kristiadi並不那麼樂觀。他懷疑在總體經濟增長放緩之際，中國汽車業可能難以維持增長步伐。他說，中國對橡膠的需求最終會下降。中國的汽車需求驅動了對非洲原油的需求，數千萬中國公民通過擁有汽車而由此進入了中產階級生活方式。非洲第二大石油生產國安哥拉日產石油180萬桶，其中40%出口到了中國。官員們稱，穩定的需求將促使該國在未來一年把石油產量提高10%。但與此同時，剛剛崛起的消費階層正在幫助拉動安哥拉的經濟增長。國際貨幣基金組織(International Monetary Fund, 簡稱IMF)預計，今年安哥拉經濟將增長6.3%，增速將高於2012年的5.6%。非洲也有相同的增長動能。非洲消費者需求正不斷擴大，這幫助一些非洲國家為中國經濟增長的放緩做好准備。

巴西企業集團Odebrecht SA的安哥拉市場負責人豐特斯(Gustavo Fontes)說，在安哥拉，人們有消費的意願，一些人正在消費。該公司最近在安哥拉開設了31家連鎖超市，以便覆蓋到當地新的消費者。

市場研究公司Euromonitor International分析師班迪(Lauren Bandy)說，再往北一點看，西非國家加納看好未來幾年關鍵農作物可可的需求前景，因為中國人對巧克力的胃口越來越大。該公司預計，中國對巧克力的需求正在以每年5%的速度增長，全球巧克力供不應求的局面至少將持續到2018年。班迪說，來自中國的需求已經完全開始增長。

這種供需錯配促使貿易人士Richard Tsorblewu干勁十足，為了采購可可，他上周五不惜冒雨駕車前往加納山間的農場。在可可價格漲至兩年半高點之際，Tsorblewu不斷從加納出口可可，他甚至為尋求購買肥料的農民提供貸款擔保。他說，這都是因為中國，中國人很喜歡巧克力。