Apple股價頻創新高，十一日最高漲到一二四．九二美元，市值推升到七二七三．九四億美元，這是人類歷史上第一檔市值超過七千億美元的偉大企業; Apple從分割後的最低價八九．六五美元穩穩向上漲，且不斷創歷史新高，這是全球最偉大企業！Apple一枝獨秀，相對來看，美國前五大市值企業相對沒有那麼耀眼，像市值第二的Exxon石油，目前市值三八二七．六億美元，巴菲特的波克夏以三六八八億美元居第三，Google的三六六二．二億美元排第四，最近股價急跌的微軟，市值剩下三四七四．三億美元。

全球主要市場都有老大一枝獨秀，並且遠遠拋開老二的現象，大家最熟悉的南韓，目前市值最大的三星電子，前一陣子股價最低跌到一○七．八萬韓元，最近漲到一三五．五萬韓元，市值達一七六九．二億美元，但排在老二的現代汽車最近股價從二四．七萬跌到一五．七萬韓元，市值只有三○九．六億美元，最近受到DRAM上漲，市值推升的Hynix爬升到第三位，市值是三○六．三億美元，反而是靠即時通訊Line竄紅的Naver最近從八六．五三萬急跌到六三．九萬韓元，市值縮水到一九六．三億美元，在南韓，老大跟老二差距也拉很大。

Information Sharing –新興亞洲市場股票出現買進機會

  彭博社報導指出，與美國股票相比，新興市場股票估值已經夠低，受益於大宗商品價格下跌的股票即將展開反彈。下圖比較了MSCI新興市場指數和標準普爾500指數的市銷率(price-to-sales ratios)，去年年底，MSCI新興市場指數市銷率較標普500指數低46%，這是2001年11月以來新興市場指數相對標普500指數市銷率的最高折價水平。基於以上觀點，BMO Private Bank考慮投資MSCI亞洲新興市場ETF，該ETF基金持有在中國、香港、印度、印尼、馬來西亞、菲律賓、南韓和台灣等的企業股票。

建議空手者積極掌握美股進場機會。看好歐洲央行QE、歐元貶值與低油價環境挹注歐洲經濟與企業獲利前景，建議透過全球股票型基金，分享歐美股市輪動與發揮匯率自然避險效果。歐盟已建立歐洲穩定機制與銀行聯盟等防火牆機制，預期雙方終將朝妥協方向邁進，亦可避免擴散風險。(希臘與三駕馬車協商仍陷僵局，標準普爾信評2/6將希臘主權評級從B下調至B-，展望負向)

聚焦聯準會利率會議紀錄(2/18)、日本央行利率會議(2/18)、希臘協商和油價。在美國一月亮麗的就業報告之後，聯準會升息議題再度浮上檯面，市場將放大檢視決策委員對經濟展望、通膨與國際情勢影響的展望。富蘭克林證券投顧認為，隨著美國經濟動能加速，聯準會貨幣政策正常化乃大勢所趨，與其費心猜測升息時點，不如做好因應升息的準備，加碼美股與美國高收益債等美元資產，並透過放空美國公債、側重全球短債的全球總報酬債券型基金，防範利率上揚風險。

世界銀行 (World Bank)調降今年及明年全球經濟成長預估，因為僅管美國經濟走強、油價大跌，但仍不足以彌補歐元區、日本及一些主要新興市場國家的經濟表現惡化，因此美國聯準會 (Fed) 可能會延後升息。世銀預期，今年全球經濟成長率將由去 (2014) 年的 2.6% 加快至 3%，但仍由去年六月時預期的成長 3.4% 下調。世銀警告全球經濟成長前景有可能進一步惡化，貿易成長持續微弱的時間恐較原本預期更長，尤其若歐元區及日本的經濟問題演變成更長期經濟衰退，且如果Fed 升息速度較預期快，借貸成本升高可能會引發一批資金自新興市場流出，造成債務及貨幣問題。

l 印度：雖然目前印度投資前景仍樂觀，但分析師預估，企業去年第四季獲利恐呈現零成長，創下近五季以來成長最疲軟的一季。暴跌 50% 的布侖特原油將有利於印度經濟，因為印度有超過 70% 的石油為進口，低油價促進消費使通膨率因而來到4.38%， 印度指數 (SEN) 2014 年累積上漲 30%，SEN 指數 EPS 預計今年上半年可成長11 %，全年成長達 14%，印度各類股中表現最出色的有可能是金融股，全年表現有望超越其他類股，低公債殖利率使借貸人可賺進更多錢，國有銀行正是政府公債的最大買家，花旗預估金融股的獲利有望成長 22%。

MSCI權重及成分股調整1年4次，分別在2月、5月、8月及11月；其中，5月及11月為半年度調整，2月、8月為季度調整，這次調整將於今天收盤後正式生效。

11月為半年度調整，台股在全球標準指數無新增或刪除個股。全球中小型股指數部分，台股新增6檔、刪除45檔個股。新增6檔包括南茂 (8150) 、樺漢 (6414) 、鈊象 (3293) 、上緯 (4733) 、旭隼 (6409) 、樂陞 (3662) 。

l 美元：聯準會宣布終止量化寬鬆債券購買計畫，且對美國經濟放出樂觀論調，美元對應主要貨幣身價上漲。公開市場委員會 (FOMC) 政策會議後決定，結束債券購買同時將保持貨幣寬鬆政策一段時間，不過同時透露出對勞工市場、家庭支出等經濟的樂觀論調，拉抬美元走高。

l 巴西：通過迎合巴西窮人和中階級，勞工黨(Workers’ Party)羅塞芙以近52%的選票贏得該國近年競爭最為激烈、得票率最為接近的一次大選，比更為親商的競選對手、反對黨社會民主黨(PSDB)的內維斯(Acio Neves)高出約3 個百分點。自羅塞芙2011 年上台以來，巴西股市市值掉了一半，該國經濟也降至自上世紀90 年代初以來的最低帄均增速，該黨為控制物價所採取的干預政策在一定程度上導致了這些結果。評級機構表示如果巴西無法提高經濟增長，他們將調降該國評級。( 南美價值趨向歐洲 )

華爾街日報周四報導指出，近來全球股市重挫不止的元凶，是投資人對通貨緊縮的恐懼！全球央行主要決策者原以為他們在數年前成功擊退的通貨緊縮危機，如今卻捲土重來，威脅全球經濟。

自從2008年金融危機之後，物價普遍下跌曾引發外界憂慮全球恐將步入大蕭條與日本「失落的二十年」命運；這也促使全球主要央行積極採用各種貨幣寬鬆政策來擊退通縮危機。

各大基金公司都看好滬港通上路效益，一面倒地看好陸、港股行情。確實，陸港股在7、8月展開一波反彈行情，9月雖有震盪，但多頭趨勢仍未改變。而此是否也造成了資金排擠效應，影響了台股的買氣？

滬港通上路，外資台股觀望

台股九月以來跌多漲少，到十七日為止，台股只有四個交易日是收漲的，其餘皆下跌，投資人也發現操作難度正逐漸升高，背後意味了兩個重大的意涵，一是台股逢高一直有人退場，於是很多個股偶爾拉一支漲停，第二天又跌了半支停板，漲勢很難持續，散戶當然不容易賺到錢，且賠錢機率愈來愈高，這是大戶退場的正常景象。

上週，在蘋概股失色的衝擊下，電子股慘綠，收在9223.18點，成交量僅806.22億元。週線是184點的長黑，週K線同時摜破6週及13週均線。美股方面，因西方國家對俄羅斯再施新制裁、預期聯準會本週將加快升息，上週五同樣收黑。

展望本週台股，面臨半年線保衛戰，低點支撐約在9100點。重大事件簿方面，美國聯準會(Fed)本週將召開FOMC會議，全球股市關注的升息議題的後續走向，台股本週則有台指期結算。

MSCI於台灣時間14日清晨公布最新季度調整，台股本次在MSCI新興市場指數及MSCI新興亞洲指數遭到雙降，以「MSCI全球新興市場指數」來看，台股已連續4季遭調降權重。

觀察各亞洲國家權重變化，本次僅菲律賓獲得雙升，台股則在MSCI新興市場指數及MSCI新興亞洲指數遭到雙降，MSCI新興市場指數最新權重下滑至11.7%、MSCI新興亞洲指數最新權重則跌落至18.64%。 

台股今(9)日早盤反彈到8945點後又回測月線，同時市場討論5月變盤。萬寶投顧投資總監蔡明彰分析時說，隨著財報「照妖鏡」一一揭露了首季巨幅衰退的公司，以及參考金融海嘯以來的警訊近期不斷重演且伴隨著美元指數創低後反彈，投資人在5月面對大盤反彈應仍時時保持適當的警覺心。

蔡明彰分析，首季財報出爐接近尾聲並如照妖鏡一樣一一揭露了首季業績巨幅衰退的公司，看到財報讓人嚇一跳的公司，比如凌耀 (3582) 去年的這時首季EPS還有3.48元今年首季陡降至0.83元，大衰退76%。台星科 (3265) 今年首季每股盈餘巨幅衰退約42%至0.47元，而同欣電 (6271) 首季EPS不只低預期，第2季也將面對保留盈餘稅問題等，個別企業難以一一點名，但使大盤總體籠罩在這一波財報調整的氣氛。

網路金融襲擊傳統金融業，最具體的例子是去年六月，阿里巴巴夥同天弘基金，推出線上基金服務，迅速吸收八一○○萬用戶，基金規模達五千億人民幣，餘額寶的成功，也在中國掀起網路金流大戰。面對阿里巴巴的餘額寶崛起，及騰訊在支付系統入侵到銀行體系，中國的銀行業希望在兩會發動攻勢，圍剿餘額寶，但周小川稱不取締，中央暫無管制網路金融的計畫，並稱網路金融有利打破壟斷與促進市場化機制。大陸網路金融快速崛起，已重創傳統銀行壽險股，中國上證跌跌不休，主因就是銀行股跌不止，中國銀行業的價值瞬間被網路的金流衝垮了。

中國大陸銀行業的窘境，遲早也會衝擊到台灣，讓台灣的銀行股逐漸失去投資價值；台灣的銀行業「大陸夢」，可能是沒有價值的殼。再加上銀行營業稅將從二％調升到五％，銀行股的空間恐怕更難讓人期待，最近國泰金從四九．三跌到四三．五元（台幣），這是銀行金控股股價調整的訊號。

《MarketWatch》專欄作家 William L. Watts 周日 (2日) 撰文指出，烏克蘭引爆動亂危機，俄羅斯派軍入侵，占滿國際間頭條新聞版面，在這樣的動盪中投資人需要知道什麼？我們可以做出什麼舉措反應來自我保護，甚至從中獲利？

這場危機對我們口袋裡的錢代表什麼？又具備著怎樣的意義呢？活躍交易者可能會祭出一些大膽舉動，緊緊抓住難得機會。但其他人又應該如何適從？對於只想過著還算安穩的生活，或者賺點小錢—甚至只是不想賠錢的人來說，現在該注意什麼？

近幾年台灣大型壽險公司的壽險資金約有7~10%布局在台股，且對台股投資策略轉向股本大、流動性佳的高股息概念股，若限縮單一個股上限到5%，一體適用所有個股，可能造成對大型權值股的投資空間。據統計，目前單一保險公司投資單一個股上限超過5%的上市公司中，市值超過1000億元的大型權值股包括中華電 (2412) 和遠傳 (4904) ，500~1000億元有台肥 (1722) 和上銀 (2049) ，其餘均為市值500億元以上的個股。

壽險公司單一持股逾5%的前10名，未來可能面臨調節或是加碼空間受限：新保 (9925) 、新產 (2850) 、中保 (9917) 、大台北 (9908) 、新普 (6121) 、頎邦 (6147) 、欣興 (3037) 、僑威科 (3078) 、立錡 (6286) 、德律 (3030) 。

近一個月台股大盤指數上漲約1.8%，但從高現金殖利率股的表現來看，貝他值（β）大於1的攻擊型個股報酬率高於防禦型個股。

凱基投顧分析指出，符合CASH（高現金股利、流動性、穩定獲利及健全財務結構）的20檔個股中，在近一個月貝他值（β）小於1、趨於防禦型的股價平均報酬率為-0.2%，而貝他值（β）大於1的攻擊型個股報酬率則高達5.1%，顯示接近年關，個股價格波動程度高於市場的個股，可能成為風險偏好度強的積極性投資人介入標的。

今年以來成熟市場股市表現亮眼，日本在日圓貶值下帶動企業獲利成長，歐洲及美國除了整體經濟環境改善外，企業獲利成長也是主因。

巴克萊證券指出，本周在香港投資人最熱門的話題有三大：
一、2014年台股非科技股能否繼續表現優於大盤？

瑞信證出具最新亞洲（除日本)科技股報告，瑞信證指出，第三季亞洲科技股的營收和獲利表現大都不如預期，只有少數的次產業能達到先前的預估值，表現較差主要在PC和相關零組件，至於印度IT和半導體產業則是表現達陣的族群。由於第三季亞洲科技股偏弱的表現，也意味著明後年亞洲（除日本)科技的EPS估值將分別下修1.7%及1.1%。瑞信證點名台股明年獲利上修名單6檔，下修個股7檔。

瑞信證在首選的主題包括: